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S&Pとは?




この格付けの対象である債券発行側から手数料収入を得て格付けを行うというビジネスモデルとなっている。
サブプライムローン関連債権などには、最上級であるAAA(トリプルA)など高い格付けが行われていた債権が多数存在していた。
これらの債権は金融危機に際し、わずか数日にて最上級からジャンク格にまでの格下げが実施された。
これにより市場は大混乱に陥り一連の金融危機に際し格付機関の責任も問われる事態となり、格付けの対象である債券発行側から手数料収入を得ているビジネスモデル、不透明性、説明責任、などが問題視され金融危機を引き起こした一角として、米国上院、下院の両院で審議会が開かれ格付け機関の責任が問われる事態となった。
その後は、透明性、監督、説明責任の強化にかかる複数の条項が盛り込まれ格付け業界規制が実施されている[2]
以下の格付け定義は、⇒『S&P社のサイト』(⇒『発行体格付け』、⇒『個別債務格付け』)からの引用である。
発行体格付け

長期発行体格付け

 AAA:債務を履行する能力は極めて高い。
最上位の発行体格付け。
 AA:債務を履行する能力は非常に高く、最上位の格付け(「AAA」)との差は小さい。
 A:債務を履行する能力は高いが、上位2つの格付けに比べ、事業環境や経済状況の悪化からやや影響を受けやすい。
 BBB:債務を履行する能力は適切であるが、事業環境や経済状況の悪化によって債務履行能力が低下する可能性がより高い。
「BB」、「B」、「CCC」、「CC」に格付けされた発行体は投機的要素が強いと見なされる。
この中で「BB」は投機的要素が最も低く、「CC」は投機的要素が最も高いことを示す。
これらの発行体は、ある程度の質と債権者保護の要素を備えている場合もあるが、その効果は、不確実性の大きさや事業環境悪化に対する脆弱さに打ち消されてしまう可能性がある。
 BB:より低い格付けの発行体ほど脆弱ではないが、事業環境、財務状況、または経済状況の悪化に対して大きな不確実性、脆弱性を有しており、状況によっては債務を期日通りに履行する能力が不十分となる可能性がある。
 B:現時点では債務を履行する能力を有しているが、「BB」に格付けされた発行体よりも脆弱である。
事業環境、財務状況、または経済状況が悪化した場合には債務を履行する能力や意思が損なわれ易い。
 CCC:債務者は現時点で脆弱であり、その債務の履行は、良好な事業環境、財務状況、および経済状況に依存している。
 CC:債務者は現時点で非常に脆弱である。
 プラス記号 (+) とマイナス記号 (-) :「AA」から「CCC」までの格付けには、プラス記号またはマイナス記号が付されることがあり、それぞれ、各カテゴリーの中での相対的な強さを表す。
 R:財務上の問題が理由で規制当局の監督下に置かれている債務者に付与される。
規制当局の監督下にある間は、当局が特定の種類の債務について他の債務より支払いを優先させる権限を持つことがある。
 SDおよびD:債務の少なくとも一部(格付けの有無を問わない)が予定期日に履行されなかったことを示す。
「D」は、債務者が全面的に債務不履行に陥り、全て、または実質的に全ての債務について期日に支払を行わないとスタンダード&プアーズが判断する場合に付与される。
「SD(Selective Default:選択的債務不履行)」は、債務者がある特定の債務または特定の種類の債務を選択して不履行としたものの、その他の債務については期日通りに支払いを継続するとスタンダード&プアーズが判断する場合に付与される。
 N.R.:当該発行体が格付けされていないことを示す。

短期発行体格付け

 A-1:債務を履行する能力は高い。
最上位の短期発行体格付け。
債務履行能力が極めて高いと見なされる場合には、プラス記号 (+) が付される。
 A-2:債務を履行する能力は十分にあるが、より上位の格付けに比べると、事業環境や経済状況の悪化からやや影響を受けやすい。
 A-3:債務を履行する能力は適切であるが、事業環境や経済状況の悪化によって債務履行能力が低下する可能性がより高い。
 B:現時点では債務を履行する能力を有しているが、脆弱で投機的な要素が強いと見なされる。
事業環境、財務状況、または経済状況の悪化に対して大きな不確実性、脆弱性を有しており、状況によっては債務を期日通りに履行する能力が不十分となる可能性がある。
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